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即使不爆发金融风暴，日本的经济哀退也是现实中无法避免的，所谓瘦弱的骆驼比马大，日本经济再哀退，还是够国内追赶好些年的。索尼、松下、夏普等日系的消费电子与家电制造企业即使在向东南亚地区的产业资本输出会因这次金融风暴而受挫，也不至于痛筋痛骨。

韩国的经济是由大企业引导的，三星、现代这些大企业甚至可以直接控制韩国的经济政策，张恪不能肯认韩国这次爆发的经济危机就一定会更加的惨重，但是，现代、大宇、韩宝、lg等韩系大企业却注定要元气大伤。

韩国利用四年的时间就完全走出经济危机的阴影，有很多的因素，张恪一直以为韩资企业对内地市场的开拓是关键性因素之一。特别是三星集团，在其他业务大幅萎缩的情况下，依靠其领先的电子技术与对内地十三亿人口市场的积极开拓，在九八、九九年依然能保持较快速度的增长。

张恪将三星当成锦湖未来的强劲对手之一，在这种情况下，他既希望金融巨鳄对韩国的袭击更凶猛一些，也着手在国内消费电子与家电市场布局；锦湖还没有足够的影响力给三星——不仅仅三星，还包括日韩其他电子企业——在国内市场制造政策上的障碍，最好的办法就是尽可能多的抢占国内消费电子与家电市场，降低日韩电子企业借助国内市场休养生息的机会。

锦湖将专注于消费电子市场；家电市场特别是白电市场在今后几年的增幅非常的大，张恪就希望香雪海能快速成长起来，吃掉一定的缺口，减少日韩电子企地在国内的生存空间。

另一方面，金融风暴在东南亚的低空肆虐，马来西亚、菲律宾等地的消费电子与家电制造业正惨受着巨大的冲击，过一段时间就可以跑出去捡果子了。

消费电子那一块的技术与管理人才以及专利技术，以锦湖或以橡树园计划的名义进行，能捡多少是多少，没有金融风暴，再多的钱也捡不到好东西。

白电这一块，就要以香雪海的名义出动。

香雪海在过去一年时间里，在惠山市滨江家电产业园区制造基地以配套企业建设上，在品牌与销售渠道建设上，都投入巨资，也相继从日本引进空调、洗衣机的生产线——从日本获得的与五千万美元等值的日元贷款都用在这两条生产线上，这是贷款条件之一——使得香雪海的产品线丰富起来。产品线丰富起来，并不意味着技术基础就扎实起来，要想电冰箱之外的产品走上高速扩张之路，首先要保证技术与人才的扩张，这都需要海量的资金。

张恪瞅准孙尚义手里还有十个亿的闲置资金，这笔资金完全可以置入越秀控股，通过越秀控股完全对香雪海的注资，香雪海获得资金，就可以去马来西亚、菲律宾等东南亚国家收割优质白电资产与技术、聘请因为金融风暴而失业的高级技术与管理人员。

由越秀控股对香雪海注资，也方便日后将香雪海的资产从爱达电子剥离出来单独上市。

※※※※※※※※※※※※※※※※※※※8月18日上午，张恪穿着沙滩短裤坐在香港中环利菁大厦的办公室里，将他的意图详细的解剖给孙尚义听。

亚洲金融风暴里蕴藏的最大机遇不是在外汇金融市场投机牟利；金融风暴将暴虐的撕碎旧有的产业格局，金融风暴过后，势必又将形成新的产业格局，在这个过程中，产业资本、技术资源以及人力资源的大规模变迁，才蕴藏着巨大的财富。

除了减持爱达电子的股份之外，孙尚义夫妇六月中旬还将他们嘉信地产的股份全部减持，获得超过十亿港元的资金静静的躺在账户里，这笔资金本来作为对冲基金的紧急备用资金。

对冲基金正式运作两个多月来，赢利近倍，特别亚洲各国政府在东南亚金融风暴吹起之后纷纷采取行政手段限制投机交易，从投行获得的杠杆率越来越低。

虽说投机获利机会降低，倒也不用再担心有暴仓的危险，孙尚义夫妇名下的这笔巨资实在没有必要再安然躺在账户里吃利息了。

嘉兴实业实施增发并购方案并更名爱达电子之后，叶家、孙尚义、葛明德就将其名下共8%的股份高位套现，并不是说要彻底退出对内地电子产业的投资，当然是希望低位再吸纳；张恪更加直截了当，希望孙尚义他们能将他们手里的产业资本直接注入越秀控股，通过越秀控股来实现对内地消费电子及家电制造产业的投资。

孙尚义对张恪的建议自然动心，马上就电话将叶建斌、葛明德邀过来谈细节，害得张恪不得不放弃黄昏去海边游泳的计划，就穿着沙滩裤不伦不类的在会议室里陪他们谈事情。

叶家能搂一些钱，都希望投给盛鑫开拓家电连锁市场，但是叶家与锦湖的关系已经密切到必须做什么才能让人更放心的地步。

叶建斌的建议是叶家往越秀投两个亿，越秀再往盛鑫投两个亿，盛鑫获得的发展资金分文不少，还实现几方的交叉持股。叶家在香港的资金都还在对冲基金里，前期只能先从孙尚义账上划钱。

葛明德手头的资金除了投入对冲基金，多余的两个亿都借给张恪投入对冲基金，他大不了将借款协议转给孙尚义，从孙尚义那里划两个亿过来注入越秀。

张恪的意思，对冲基金分红，他少说能分三个亿，反正这部分资金很难转到锦湖的账上，索性丢进越秀里；当然，也只能先从孙尚义账上划钱。

孙尚义颇为郁闷，这转来又转去，张恪前后可是欠他七个亿了；孙尚义手头的十个亿，都注入越秀控股，算到他名下的只有三个亿。

关键是越秀控股的资产如何计算？越秀控股拥有现金量极少，主要资产是手里所持爱达电子30%的股份。

银亨证券利用五、六月的港股牛市将其包销的增发新股大量的推给证券市场，加上叶、孙、葛三家大量减持，压制爱达电子的股价大幅上扬，七月中旬，爱达电子又主动调低盈利预期，股价振荡下行，已经降至锦湖给银享证券的包销价位左右；越秀控股所持市值大约在二十四亿港币左右。当然，随着金融风暴的蔓延，恒生指数还会进一步的下挫，一方面，爱达电子的碟机业务盈利预期降低，但是另一方面，爱达电子所拥有的香雪海那一部分业务却又是十足的金矿——这一点，孙尚义、葛明德、叶建斌心里都非常清楚，越秀控股的资产就按市值计算却是合宜的。

谢晚晴没有控制越秀的念头，她将海裕公司所持的爱达电子的股份转入越秀，也只是希望借壳上市之后，替张恪继续抓住对爱达电子的控制权，在香港证券市场，对八九十亿市值的上市公司持股30%，基本能算得上牢牢把握住控制权了。

越秀控股自注册成立以来，一直以张恪进行利润截留与简单资本运作的工具，从解码板上截留的利润还都给张恪提回国内注入新光纸业，这次获得十个亿的注资，才算真正成为产业资本运作的公司。